By 我是張會 「營餘配股」是指公司將盈餘分配給股東的行為，常見的分配方式主要有兩種：減資與盈餘分配。減資是將公司部分股本返還給股東，根據是否涉及修正章程，可分為普通決議或特別決議。而盈餘分配則可以將溢價發行產生之資本公積配合盈餘發放，以現金方式分配給股東。瞭解這兩種方式的差異與操作流程，能有效幫助公司進行合理分配，提升公司價值並保障股東權益。
營餘配股的兩種主要方式
在公司經營過程中，企業會累積盈餘，而如何將這些盈餘分配給股東，是每個企業經營者都需要面對的課題。營餘配股是將公司盈餘返還給股東的一種方式，主要分為兩種：減資和盈餘分配。這兩種方式各有其優缺點，企業應根據自身情況選擇最合適的方案。
第一種方式稱為「減資」，指的是將公司的部分股本返還給股東。簡單來說，就是將公司的面額乘以總流通在外之股數，也就是公司的實收資本額，按照股東持股比例返還給股東。在實務上，許多企業經營者會困惑減資是否需要股東會的特別決議還是普通決議？其實，分辨方法很簡單：如果公司並無修改其額定資本額，也就是不涉及修正章程，僅為實收資本額之減少，則以股東會之普通決議即可。反之，如果涉及修正章程，將額定資本額一併下修，則必須經過股東會特別決議。舉例來說，一家公司原本的實收資本額為1億元，透過減資將實收資本額減少至8,000萬元，但沒有修改額定資本額，則只需股東會的普通決議即可。但如果同時將額定資本額也下修至8,000萬元，則必須經過股東會特別決議。
第二種方式為「盈餘分配」，指的是將公司盈餘依照股東持股比例發放給股東。在盈餘分配時，可以將溢價發行產生之資本公積配合盈餘發放，以現金方式發放給股東。例如，公司在盈餘分配時，除了分配當年度的盈餘外，也可以將過去溢價發行股票所累積的資本公積一併分配給股東。這種方式可以讓股東獲得更高的報酬，同時也能降低公司的資本公積，提高公司的財務結構健全度。
無論是減資或盈餘分配，都是營餘配股的重要方式，企業應根據自身情況選擇最合適的方案，並做好相關的法律程序和財務規劃，以確保營餘配股的合法合規性，並最大化股東權益。
未分配盈餘的解析
了解「未分配盈餘」是掌握營餘配股策略的關鍵。簡單來說，未分配盈餘就是公司在扣除所有必要支出後，剩下的盈餘。這部分盈餘可以選擇留存公司內部，作為未來發展的資金，也可以分配給股東。而如何分配這筆盈餘，就牽涉到減資和盈餘分配的策略。
根據相關法律法規，未分配盈餘的計算方式如下：
- 當年度稅後淨利： 這是公司在扣除所有成本、費用和稅金後，所剩餘的利潤。
- 加計本期稅後淨利以外純益項目： 這部分包含一些非經常性收入，例如出售資產的利得，或投資收益等。
- 減除彌補以往年度虧損： 如果公司過去有虧損，可以先用當年度的未分配盈餘彌補。
- 減除已分配股利或盈餘： 公司可以將未分配盈餘分配給股東，以現金或股票的方式發放股利。
- 減除法定盈餘公積： 公司依法需要提列一定比例的盈餘公積，作為公司未來發展的預備金。
簡單來說，未分配盈餘等於當年度的稅後淨利加上非經常性收入，再減去彌補虧損、分配股利和提列盈餘公積的金額。這筆金額代表公司可以自由支配的盈餘，可以用於投資新項目、擴展業務，或作為未來發展的準備金。
營餘配股. Photos provided by unsplash
配股比率的決定因素
配股比率的決定，是公司董事會在進行配股決策時的重要考量因素。董事會會綜合考量多項因素，以決定最適合公司發展的配股比率。以下列舉幾個關鍵因素：
- 公司獲利狀況： 盈餘配股的比率通常與公司當年的獲利狀況息息相關。獲利狀況良好的公司，通常會分配較高的盈餘配股比率，以回饋股東。反之，獲利狀況不佳的公司，則可能降低配股比率，甚至不配股，以保留資金進行營運或投資。
- 公司財務狀況： 公司的財務狀況也是決定配股比率的重要因素。如果公司負債率高，或有其他資金需求，則可能會降低配股比率，以保留資金償還債務或進行其他投資。
- 公司發展策略： 公司的發展策略也會影響配股比率。如果公司正處於快速成長階段，可能需要更多資金進行擴張，因此會降低配股比率，以保留資金進行投資。反之，如果公司處於成熟階段，則可能會提高配股比率，將盈餘分配給股東。
- 股東期待： 股東的期待也是董事會考量的因素之一。股東希望公司分配較高的盈餘配股比率，以獲得更高的投資報酬率。董事會需要平衡股東期待與公司發展需求，決定合理的配股比率。
- 市場競爭狀況： 市場競爭狀況也會影響配股比率。如果市場競爭激烈，公司需要投入更多資金進行研發或行銷，則可能降低配股比率，以保留資金維持競爭力。
- 法規限制： 法規限制也是影響配股比率的因素之一。有些國家或地區的法律規定，公司必須將盈餘的一定比例分配給股東。董事會需要遵守相關法規，決定配股比率。
除了上述因素之外，董事會也會參考其他相關資訊，例如市場利率、同業配股比率等，以決定最適合公司發展的配股比率。投資人應了解配股比率的決定因素，才能更深入了解公司配股決策的背後邏輯，並做出更明智的投資決策。
| 因素 | 說明 |
|---|---|
| 公司獲利狀況 | 盈餘配股的比率通常與公司當年的獲利狀況息息相關。獲利狀況良好的公司，通常會分配較高的盈餘配股比率，以回饋股東。反之，獲利狀況不佳的公司，則可能降低配股比率，甚至不配股，以保留資金進行營運或投資。 |
| 公司財務狀況 | 公司的財務狀況也是決定配股比率的重要因素。如果公司負債率高，或有其他資金需求，則可能會降低配股比率，以保留資金償還債務或進行其他投資。 |
| 公司發展策略 | 公司的發展策略也會影響配股比率。如果公司正處於快速成長階段，可能需要更多資金進行擴張，因此會降低配股比率，以保留資金進行投資。反之，如果公司處於成熟階段，則可能會提高配股比率，將盈餘分配給股東。 |
| 股東期待 | 股東的期待也是董事會考量的因素之一。股東希望公司分配較高的盈餘配股比率，以獲得更高的投資報酬率。董事會需要平衡股東期待與公司發展需求，決定合理的配股比率。 |
| 市場競爭狀況 | 市場競爭狀況也會影響配股比率。如果市場競爭激烈，公司需要投入更多資金進行研發或行銷，則可能降低配股比率，以保留資金維持競爭力。 |
| 法規限制 | 法規限制也是影響配股比率的因素之一。有些國家或地區的法律規定，公司必須將盈餘的一定比例分配給股東。董事會需要遵守相關法規，決定配股比率。 |
公司如何將盈餘分派給股東?
公司如何將盈餘分派給股東，是一個複雜且多面向的議題，涉及公司法規、財務管理、投資策略等多個層面。根據修正前公司法規定，公司在每年結算時，若有盈餘，需依法完納稅捐、彌補虧損並提列法定盈餘公積後，方可將盈餘分派給股東。然而，在許多歐美國家，實務上有每一季分派盈餘的，甚至亦有可以每個月分派盈餘的。這反映出不同的法律制度和市場慣例，對於盈餘分派的時間和方式，有著不同的規定和操作模式。
在台灣，公司法規定盈餘分派的方式主要有兩種：現金股利和股票股利。現金股利是指公司將盈餘以現金的方式發放給股東，是股東最直接的收益。股票股利則是指公司將盈餘以發行新股的方式發放給股東，增加股東持有的股數。兩種方式各有優缺點，公司應根據自身情況和股東需求，選擇最合適的分配方式。
除了公司法規的限制，公司在進行盈餘分派時，還需考慮多項因素，例如：
- 公司財務狀況：公司需要評估自身財務狀況，確保有足夠的現金流支付股利，避免影響公司營運。
- 投資策略：公司需要考慮未來發展方向，是否需要將盈餘用於投資新項目，以促進公司成長。
- 股東期望：公司需要了解股東的期望，例如是否更偏好現金股利或股票股利，以滿足股東需求。
- 市場狀況：公司需要觀察市場狀況，例如利率、股市走勢等，以決定最佳的分配方式。
公司在進行盈餘分派時，應秉持公開透明的原則，讓股東充分了解公司的財務狀況和分配方案，並積極與股東溝通，以達成共識。合理的盈餘分派機制，有利於提升公司價值，促進公司可持續發展，並滿足股東的投資需求。
每股盈餘怎麼看？
每股盈餘（EPS）是觀察公司獲利能力的重要數據，愈高愈好。但不能只看某一期，應該要看一段長時間的連續變化，例如連續三年以上。如果一年高、一年低，或者有時賺錢、有時賠錢，代表這間公司獲利不穩定，投資風險較高。
舉例來說，假設A公司2020年的EPS是10元，2021年的EPS是12元，2022年的EPS是15元，這代表A公司的獲利能力逐年提升，投資價值也可能隨之提高。但如果B公司2020年的EPS是10元，2021年的EPS是8元，2022年的EPS是12元，則代表B公司的獲利能力不穩定，投資風險較高。
除了觀察EPS的變化趨勢之外，也要注意EPS的成長性。如果公司的EPS長期停滯不前，甚至出現下降的趨勢，代表公司缺乏成長動能，投資價值可能不高。
此外，也要注意EPS的品質。有些公司可能會透過一些手段來提高EPS，例如出售資產、進行非經常性收益等，這些手段可能會造成EPS的虛假膨脹，投資者需要小心辨別。
總之，每股盈餘是一個重要的財務指標，可以幫助投資者了解公司的獲利能力。但投資者不能只看單一指標，需要結合其他財務指標和公司基本面進行綜合分析，才能做出明智的投資決策。
營餘配股結論
營餘配股是公司將盈餘分配給股東的重要機制，透過減資或盈餘分配的方式，公司可以將累積的盈餘回饋給股東，提升股東價值。無論選擇哪種方式，企業都應根據自身情況和股東需求，制定合理的分配策略，並做好相關的法律程序和財務規劃，以確保營餘配股的合法合規性，並最大化股東權益。
在進行營餘配股時，企業需要充分了解未分配盈餘的計算方式，並考量多項因素，包括公司獲利狀況、財務狀況、發展策略、股東期待、市場競爭狀況和法規限制等，以決定最適合公司的配股比率。同時，也應注意公司財務狀況，確保有足夠的現金流支付股利，避免影響公司營運。
最後，企業應秉持公開透明的原則，讓股東了解公司的財務狀況和分配方案，並積極與股東溝通，以達成共識。透過合理的營餘配股機制，企業可以提升公司價值，促進公司可持續發展，並滿足股東的投資需求，建立良好的企業治理模式。
營餘配股 常見問題快速FAQ
減資後會影響公司市值嗎？
減資會影響公司市值，但影響程度會因公司狀況和市場反應而有所不同。一般而言，減資會減少公司股本，如果減資比率較高，可能會讓股價下跌，但也有可能因為公司盈餘分配比率提高而吸引投資人，進而推升股價。
盈餘分配後，股東要繳稅嗎？
盈餘分配給股東後，股東需要依法繳納所得稅。盈餘分配的所得稅率會依據股東的所得稅級距而有所不同。在台灣，盈餘分配所得屬於股利所得，稅率介於18%~45%之間。
什麼情況下公司適合選擇減資而不是盈餘分配？
當公司需要減少股本，降低資本負擔，或是想要提高每股盈餘，以提升公司價值，減資會是較好的選擇。例如，公司過去累積了過多的資本公積，或是有高額的未分配盈餘，希望透過減資將資金返還給股東，並提高股東報酬率，這時減資會是比較合適的方式。